最近听到的一句话：修炼就是从动物变成植物变成矿物

连郁闷都是奢侈品了，不敢消沉

I carry your heart with me

I carry it in my heart

I'm never without it

Anywhere I go you go, my Dear

And whatever is done by only me is your doing, my darling

I fear no fate,for you are my fate, my sweet

I want no world, for, beautiful, you are my world,my true

Here is the deepest secret no one knows

Here is the root of the root

and the bud of the bud,

and the sky of the sky of a tree called life

which grows higher than the soul can hope

Or mine can hide

Is the wonder that's keeping the stars apart

I carry your heart

I carry it in my heart 

尊敬的王博士:

您好!

我住在上海,在书店里不经意间发现了您所撰写的关于指数基金的书,读来颇有获益,最近书也一直放在我的随身包里,随时查阅.相比于指数基金,我更感兴趣于指数本身,只有完善的指数理论与指数体系才能建立搭建指数基金的坚固基础.在书中,您提到一句话,指数主要标准化风险,我想仅仅关于这个问题,就有许多艰难的课题需要去做.而这一点正是我最关心的.

书发行在08年,不知您现在是否进行了更进一步详尽的研究,如有新的研究,是否可以提供研究结果以供学习.因为您在书里留下了博客地址和信箱,所以我特意浏缆了您的博客,我并不认为博客比研究指数本身更有价值,冒昧之言仅供参考.

希望在指数研究方向上有更多交流与学习.

祝工作愉快!

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谢谢！

您会发现我现在的工作主要是教书育人。当时选择指数基金作为研究对象是因为《资本市场效率研究》这个题目太大，而资本市场效率最突出的表现或者说贡献，是投资活动的大众化，共同基金发挥出了令人惊奇的力量，空前地动员了社会闲置资金（资源）。很多人把互联网看做美国90年代经济腾飞的动力，但是没有NASDAQ就根本没有互联网经济。您同意吗？

非常欢迎您继续交流，不过指数理论其实不是我的强项。

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王博士,

感谢回复.

我想您所说的资本市场效率应该更具体的指为证券市场研究,当然任何公共交易型市场都存在效率的问题,但是证券市场效率将是研究资本市场效率的核心.

我并不认为市场效率直接决定于市场参与人数,尽管市场参与人数做为一个因素必然有其对市场效率的独特影响,但我想市场效率最核心的决定于市场结构.

市场结构核心的问题在于两点:

1.市场参与者之间信息如何传递.信息传递是复杂的,简单的例子,一个交易者很可能在同一时间接受到不同的信息,但是这不同的信息可能经有不同的传播途径传来,因此时间上必有差异,这样的信息组合必然导致该交易者做出不同的反应.

2.市场参与者本身如何对信息做出反应.你可以看到,在交易者中间,极少有人有独立的交易思路,大部分人都是在遵循别人的思路.

但遗憾的是,要想对这两个问题作出定量定性分析现在并不可能,因为这是两个社会科学问题,切需要用精确的数学来衡量本身就有问题,这就是为什么技术分析与基本面分析必然共存的原因.甚至于心理分析也起作用也因为如此.

指数基金提供了一种供普通大众投资的途径,这样可以帮助普通投资者避免应对上述两个问题的劣势.指数基金做为市场结构的一部分必然很大的影响市场本身.尽管参与资金多了,但仍然是市场结构本身决定市场效率.

目前为止,有效市场假说的透彻说明还没有形成,但国外确实存在着对该问题极具启发性的表达.

我同意NASDAQ对于互联网经济的决定性作用,鉴于世界各国都有类似与NASDAQ的市场,我们可以想象国内创业板可以起到的作用,但从学术的角度来看,我们认为任何一家公司都可以上市,只要管理层与股东具有相同的利益趋向并且公司确实为社会提供了有价值的服务,那么社会公众可以有权利拥有公司股份,但正像任何市场必然有管理者一样,政策层面的安排反而严重到决定市场效率.创业板的问题可以作为政策与市场关系最好的教材.

教书是很重要的工作.呵呵.不过,在阅读您所写的书后,我想您在指数方面做进一步的研究也是必要的而且有益的.

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你的表述很专业！我能否把划线部分贴在搜狐博客上，当然隐去姓名、邮址等个人信息。其实我只是用指数基金完成了一个作业，远远算不得专家；但如果能够抛砖引玉那也非常有意义呀

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呵呵.本来就是沟通交流,当然可以.

在过去10年来我曾经花费了心思去寻找中文书写的经济学书籍,但结果始终不让我满意,在阅读了你写的指数基金的书后,我想虽然书的内容比较广泛,但确实是花了心思的,这也是我为什么写信来联系的原因.

你可以把这个作业再做的好一点.呵呵.

胶东半岛的工业基础和经济发展势头相当可观，当前的国际贸易形势对半岛工业影响蛮大；或者到了认真考虑半岛规划调整了，比如设立一个大青岛直辖市，至少对基础设施建设而言更有效率。没准儿能发展成另一个珠三角呢  

创新  视野  收获

青岛大学经济学院金融系2006级2班  巴海龙

我校2008年9月实行了一项新的本科教育创新活动——创新教育兴趣活动小组。苏静，李玮，张晓杰，闫乃仁和我参加了由经济学院财政系主任王雅龄老师指导的名为“公共品定价与社会福利”的课题小组。经过一个多学期的学习和调研，并结合当今国际国内形势和前期二百份调查问卷结果，联合撰写了题为《公共品投资与地方债的配合——金融危机下对“保增长”的思考》一文，该文最终入选了山东省社会科学界2009年学术年会，我作为代表作者有幸参加了本次年会。

山东省社会科学界2009年学术年会第一专题“应对金融危机与促进经济增长”研讨会于2009年4月24日在济南召开。本次研讨会以科学发展观为指导，重点从如何应对世界金融危机的高度，立足扩大内需，实现经济平稳较快发展和推进经济结构战略性调整等进行深入讨论。

4月24日下午，中国人民大学中国经济改革发展研究院常务副院长黄泰岩教授（以下简称黄教授）作了题为“中国宏观经济走势及其应对策略”的主题报告。黄教授认为中国经济的深度下行风险很大，并从世界衰退对中国外贸的影响，汽车业，房地产业，股市，中国利用外资情况，消费等6个方面做出详细论述，得出“中国遇到了前所未有的挑战”的结论。对于下行经济周期有多长的问题，黄教授认为可能存在“V”型，“U”型，“W”型，“L”型四种走势。在应对危机的策略方面，黄教授做出以下解答：将改革的内容纳入经济刺激计划；把投资与消费链接起来，实施积极的财政政策，并向民生工程倾斜；“过冬”的思路应从节流到开源节流并举；“过冬”应有非常规思路，如寻求特殊政策，利用别人的困难抢占市场等。

4月25日上午，国家发改委国土开发与地区经济研究所副所长肖金成（以下简称肖教授）作了题为“中国区域发展新战略”的主题报告。肖教授结合中国空间结构的基本特征，提出了中国经济发展的基本思路，包括区域发展战略，城市群战略，主功能区战略等，并结合当今金融危机形势，提出了应对危机的策略。从短期看，应该重民生，扩内需，保增长，比如提高贫困线以下的居民生活水平，重视低收入者的住房问题等。从长期看，应该真正提高城市化水平，打破城乡“二元”结构。肖教授还结合中央财政与地方财政的特点、“十七大”报告提出了中国区域发展战略的总体目标：构筑协调、和谐、可持续的家园。

此外，济南变压器集团股份有限公司党委书记、董事长孟庆堂；山东经济学会会长卢希悦；山东大学经济学院常务副院长胡金焱教授；山东财政学院金融学院副院长宿玉海教授，经济学院院长闫庆悦教授；济南大学经济学院副院长张纬教授；山东省工商局党组副书记、副局长王天仁，山东社科院经济研究所李广杰研究员；中共山东省委党校经济学教研部赵丽娜教授；山东经济学院财政金融学院副院长王家传教授，国贸学院副院长袁其刚教授也从自己的研究领域出发，就应对金融危机与促进经济增长发表了自己的观点。

此次年会历时一天半，虽然时间较短，却收获颇丰。一、作为新时代的大学生，坚定了心系国家的远大志向。与会期间，无不感觉到各位专家学者对中国经济发展的关心，在中国经济的“寒冬期”，埋头研究，进言献策。我国依旧处于社会主义初级阶段，作为新时代的大学生，肩负着中华民族伟大复兴的历史重任，每一个大学生都有不可推卸的责任为国家的富强做出自己的贡献。二、增长见识，开阔视野。听过各位专家学者的报告，不但对当前我国经济面临的深层次问题有了更深的理解，也对我国经济的长期发展战略有所了解。黄泰岩教授强调的“非常规时期要有非常规的思路”的观点，令人茅塞顿开。肖金成教授认为当今区域协调发展并非指各种经济指标的均衡，而应着眼于人民生活水平和公共服务水平的提高。肖教授对中国经济发展战略的深层次理解，有如“拨开乌云见红霞”，不但拓宽了自己的知识面，开阔了视野，更是对思想领域的一次冲击。三、理论结合实际，深化对知识的理解。在与烟台市政协调研员的交流中对我省其他地区的经济状况获取到了第一手资料，不但是对理论知识的一次深化，更是对学以致用的一次实践。四、比较中洞悉我校本科教育的优势。与会代表中绝大多数都是讲师及以上职称，仅有3名学生，青岛地区仅我校派出学生代表，足见我校本科教育尤其是经济学院在我省兄弟院校中的优势。五、“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”。一个人的成才道路是漫长的，也是布满荆棘的。通过本次年会的学习，更是感到在分析现实问题方面与高水平专家学者有很大差距，路漫漫，唯有奋力前行。

最后，我谨代表本课题组所有学生，向学校、学院领导和指导教师王雅龄老师以及所有关心、支持本专题的老师表示衷心的感谢。

                                   青岛大学经济学院金融系2006级2班  巴海龙

                                                2009年4月27日